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WeWork 近日提交了上市申请。

这是一家做共享办公空间的公司，在国外和Uber、Airbnb并称为“共享经济三杰”，WeWork通常会长租一栋或多层办公楼，自己将其专修改造成一个办公空间，再租给企业和个人，并配以网络、咖啡、活动、聚会等服务。

通过长租的方式，WeWork在理论上可以压低租金，并通过对外房租的差价赚钱，但到目前为止，WeWork的这套商业模式还未被完全证实，它2019年上半年收入15亿美元，净亏损9亿美元。

对比去年全年19亿美元的亏损，WeWork这半年的表现依然没有起色，也让越来越多的人对它产生了怀疑。

WeWork这几年

2010年，WeWork在纽约成立，9年来，它总计获得了约80亿美金的融资，在今年年初，软银以20亿美元的票价搭上了末班车，让WeWork的估值冲到470亿美元，成为一只不折不扣的独角兽。

在资本的助力下，WeWork飞速发展，在全球扩展业务，覆盖了29个国家的111个城市，会员数增加到52万。

和Airbnb、Uber一样，Wework虽然顶着科技公司的名号，但依然属于模式上的创新，它推出了“空间即服务”的理念，办公空间非常灵活多变，可以只租一个工位，可以按时支付。同时WeWork强调，自己能把平均成本降到传统租赁场所的一半以上。

这种方式，对于小公司、创业公司和自由职业者产生了很大吸引力，但之后，WeWork开始发展企业会员，到目前为止，其40%的会员都来自中大型公司（员工数超过500人）。

很多人推测这种转变的背后，是全球总体经济下行，创业公司死亡率高，入住率下降的影响。

在这种背景下，大企业用户要更加稳定，签约的时间更长，节省了WeWork在销售、营销、装修、日常运营上的成本，空置率也得以进一步控制。

可即便如此，WeWork仍然没能摆脱亏损的魔咒，在财务上差轻人意的情况下，WeWork想提高上市的估值，就要依靠另外一套“故事”。

WeWork正在努力摆脱“二房东”的标签，它推出了一只投资基金，开始自己投资房地产，另外还开发出了Welive共享住宿、Wegrow共享学习等模式，Wework想要把自己打造成一个平台，会员不仅是租用办公场所，还能享受一系列附加服务，以后甚至可以为企业提供多种类的Sass整合服务方案（招聘、财务、法务、服务器搭建等等）。

目前为止，这种转变的成果并不明显，WeWork约83％的收入都来自收房租（会员费）。

WeWork或重蹈Uber覆辙？

从2016年到2018年，WeWork的收入分别为4.36亿美元、8.86亿美元、18.2亿美元。

同时，它的净亏损分别为4.3亿美元、8.8亿美元、16.1亿美元，增长和亏损都在成倍的增长。

Wework经营模式的和Airbnb、Uber等没有区别：用烧钱的方式去跑马圈地，迅速占据市场份额，压缩竞争对手的空间，在取得行业领导权后再提升利润。

Wework认为自己为了扩展市场，延后了利润的获取空间。

可Wework的护城河显然没有那么深，它的模式具有很强的可复制性，更关键的是，Wework缺乏地域优势。

在“共享经济三杰”中，使用Airbnb的人群大多数处于旅游的场景，去美国纽约旅游，我选择Airbnb，但回到北京，Airbnb就失去了效用。

这种基于全球和旅游的服务，很容易形成垄断，对标Airbnb的小公司，如果只是推出基于北京的房屋出租而缺少其它城市的房源，必然不会有多大存活空间。

但Uber是基于本地服务的，一个用户80%的订单，都是发生在他所在的城市，地域性和用户粘性都很高。因此Uber做的再好，在美国依然打不死Lyft，在俄罗斯把业务卖给了Yande，在东南亚把业务卖给了Grab，在中国输给了滴滴。

而滴滴做的再好，曹操也可以在深圳完成突袭，美团也可以在上海发力。

Wework也是如此，它基于本地的服务，很容易被当地的竞争对手替代，因此它也无法形成Airbnb那种赢家通吃的局面，比如它在欧洲就有规模庞大的竞争对手IWG。

中国的市场竞争尤为激烈，在2016年有4000多家共享办公空间，目前还有氪空间、梦想加、优客工场等头部公司。

WeWork CEO曾表示： 中国是仅次于美国的第二大市场。WeWork在2016年登陆中国，到去年，在中国布局了115栋物业，占全球的15%，但中国市场的营收只占WeWork总营收的5.5%。

CEO Adam Neumann

在可预见的时间内，它都会像Uber一样，面对无数本地竞争者的挑战，需要不断补贴防止用户流失，也就意味着它可能和Uber一样，在建立了市场规模后依然面临净利润没有太大起色的窘境。

招股书中显示，WeWork目前还有24亿美元现金资产，它的现金流并不理想，它在2018年发行了公司债券，却因为盈利能力不足而被评判为“垃圾债券”，总负债则达到了220亿美元，其中有约50亿美元会在5年内到期。

WeWork希望通过上市进行30-40亿美元的融资，这将进一步推高它的估值，目标470亿美元市值甚至更多，而根据《晚点LatePost》报道，在一份私下一级市场股票交易文件中，WeWork估值腰斩，降到231亿美元。

上市没能止住Uber的亏损，WeWork也够呛，但这不妨碍它成为引人瞩目的对象，也不妨碍它成为资本的宠儿。

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